9月22日，外汇市场延续上周央行决议后的重新定价。美元指数维持在100上方，美元兑日元运行在157附近。相比昨日，市场没有出现新的政策冲击，但美元与日元之间的博弈正在进一步集中。

当前市场的核心已经从“央行是否加息”，转向“未来还能加多少、多久加一次”。美国利率预期重新走强，而日本央行加息之后并未释放非常明确的连续收紧信号，这使美日利差再次成为日元走势的重要变量。

美元维持强势，利率预期仍是核心

美联储上周将利率上调25个基点，同时保留未来进一步调整的可能性。政策落地之后，市场没有出现美元明显回落，反而重新提高了对后续利率路径的关注。

美元指数目前维持在100.4附近，处于近期高位区域。近期美国短端收益率走高，也进一步增强了美元资产的收益率支撑。

因此，当前美元的市场逻辑已经发生变化。

前期美元主要受到避险和能源价格上涨影响，而现在市场更加关注美国利率能否在更长时间维持高位。接下来，美国经济数据以及美联储官员讲话将成为影响美元的重要信息。

日元承压，160附近的敏感度正在提高

日元则处于另一种环境。

日本央行上周已经将政策利率提高至1.25%，但政策结果并没有带来持续的日元升值。美元兑日元重新回到157附近，显示市场对于日本央行后续快速收紧政策的预期有所降温。

与此同时，随着美元兑日元逐渐接近160附近，日本方面对于汇率波动的关注度也明显提高。市场近期已经开始关注日本当局可能采取的稳定汇率措施。

因此，当前日元面临两个方向相反的因素：

一方面，美国利率仍然偏高，美日利差对日元形成压力；另一方面，汇率越接近敏感区域，市场对于日本当局行动的关注度也越高。

这使得美元兑日元近期可能对政策消息更加敏感。

油价出现反弹，通胀变量重新回到市场

原油价格今天也出现变化。

布伦特原油在此前回落之后重新反弹至102美元附近。市场正在关注美国与伊朗之间潜在的外交接触，同时中东供应风险仍然存在，因此油价短期波动依然较大。

对于外汇市场而言，油价的重要性并没有下降。

能源价格如果持续高位，会通过通胀预期影响主要央行的政策判断；而油价如果进一步回落，则可能缓解全球通胀压力，并降低债券收益率上行压力。

因此，原油仍然是连接商品市场、债券市场和外汇市场的重要变量。

欧元、英镑暂时跟随美元节奏

美元指数保持强势后，欧元继续处于相对弱势区域，市场对于欧洲经济和货币政策的关注仍然较高。

英镑则主要受到英国央行政策预期以及美元整体表现影响。

相比之下，日元目前受到的变量更加复杂，同时受到美国利率、日本央行政策以及日本汇率政策的影响，因此成为近期外汇市场关注度较高的货币。